投資要點(diǎn)：

8 月新材料板塊走勢(shì)強(qiáng)于滬深300。截至8 月27 日，新材料指數(shù)（萬(wàn)得）上漲12.30%，跑贏滬深300 指數(shù)(7.62%)4.68 個(gè)百分點(diǎn)。同期上證綜指上漲6.36%，深證成指上漲11.67%，創(chuàng)業(yè)板指上漲16.96%。新材料指數(shù)漲跌幅與30 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)相比位列第5 位。

新材料板塊成交額19461.53 億元，環(huán)比增量15.59%。

基本金屬：8 月基本金屬價(jià)格多數(shù)上漲。截至2025 年8 月27 日，8 月上海期貨交易所基本金屬價(jià)格漲跌幅度：銅（1.01%）、鋁（1.00%）、鉛（1.17%）、鋅（-0.22%）、錫（1.69%）、鎳（0.50%）。

半導(dǎo)體材料：全球半導(dǎo)體銷售額繼續(xù)同比增長(zhǎng)。22025 年6 月，根據(jù)美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）的數(shù)據(jù)，全球半導(dǎo)體銷售額為599.1億美元，同比增長(zhǎng)19.6%，環(huán)比增長(zhǎng)1.5%，繼2023 年11 月份以來(lái)，連續(xù)第20 個(gè)月同比增長(zhǎng)。中國(guó)半導(dǎo)體銷售額為172.4 億美元，同比增長(zhǎng)13.1%，環(huán)比增長(zhǎng)0.8%，連續(xù)20 個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

超硬材料：7 月超硬材料及其制品出口量增價(jià)減。7 月我國(guó)超硬材料及其制品出口1.51 萬(wàn)噸，同比上漲2.29%；出口額1.45 億美元，同比下跌13.31%；出口單價(jià)9.58 美元/千克，同比下跌15.25%。

分層級(jí)來(lái)看，超硬材料出口67.07 噸，同比下跌12.52%；出口額0.14 億美元，同比下跌53.57%；超硬制品出口1.50 萬(wàn)噸，同比上漲2.37%；出口額1.31 億美元，同比下跌4.74%。

特種氣體：8 月稀有氣體價(jià)格小幅下跌。截至2025 年8 月27 日，8月稀有氣體價(jià)格小幅下跌。稀有氣體價(jià)格和月漲跌幅度分別為氦氣（614 元/瓶，-3.07%），氙氣（24500 元/立方米，-3.56%），氖氣（110元/立方米，0.00%），氪氣（240 元/立方米，0.00%）。

維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”的投資評(píng)級(jí)。截止至2025 年8 月27 日，全部A 股的PE（TTM，剔除負(fù)值）為17.06 倍；新材料指數(shù)的PE（TTM，剔除負(fù)值）為28.22 倍，處于自2022 年以來(lái)歷史估值的99%分位。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，新材料作為成長(zhǎng)性行業(yè)，伴隨著我國(guó)制造業(yè)對(duì)新材料需求不斷擴(kuò)大，疊加人工智能等技術(shù)融合創(chuàng)新，新材料未來(lái)將持續(xù)發(fā)展。隨著下游不斷復(fù)蘇，在國(guó)產(chǎn)替代推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)新材料板塊或?qū)⒅鸩椒帕坑瓉?lái)景氣周期，維持新材料行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期；上游原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；下游需求不及預(yù)期；地緣政治因素影響。

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轉(zhuǎn)自中原證券股份有限公司 研究員：石臨源